2021-07-15 / 2236
摆账网资讯播报：（全文）中共中央 国务院 关于支持浦东新区高水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意见推动浦东高水平改革开放，为更好利用国内国际两个市场两种资源提供重要通道，构建国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接，在长三角一体化发展中更好发挥龙头辐射作用，打造全面建设社会主义现代化国家窗口。
摆账网资讯播报：（全文）中共中央 国务院 关于支持浦东新区高水平改革开放 打造社会主义现代化建设引领区的意见
推动浦东高水平改革开放，为更好利用国内国际两个市场两种资源提供重要通道，构建国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接，在长三角一体化发展中更好发挥龙头辐射作用，打造全面建设社会主义现代化国家窗口。
市场转型中面临纠纷化解难题
鲁在讲话中指出，经过多年努力，中国资本市场的结构和生态发生了重大变化，市场秩序更加规范透明。但市场诚信和秩序仍在改善，因损害投资者利益引发的纠纷，特别是上市公司欺诈发行、虚假陈述、非法经营和各种市场操纵引发的纠纷，也具有普遍性、集体性和复杂性。能否为投资者提供畅通有效的权益救济渠道，是资本市场建设、规范和发展中面临和解决的难题。
近年来，中国资本市场以注册制改革为龙头，不断完善顶层制度设计，夯实市场法律基础，加强市场秩序综合治理。其中，着力构建证券纠纷多元化解决机制，将机制系统化，切实保护投资者合法权益，形成合力，取得突破性进展，成为提升资本市场治理能力的重要举措。
卢认为，近年来，我国市场证券纠纷多元化解决机制的系统构建，与资本市场法制建设的实践和市场发展的需要高度契合，呈现出三大特点。首先，在建设路径上，证券监管机构和司法机关是主要的制度供给主体。最高人民法院和中国证监会联合开展顶层设计，共同推进制度建设和实施。2016年，证券期货纠纷多元化解决机制试点在部分地区启动，2018年在全国推广实施；其次，在重点建设方面，相关制度创新以调解为主要形式解决证券纠纷。通过调解协议司法确认、诉讼调解对接等具体制度安排，弥补了传统调解效力的薄弱，大大增强了第三方调解的法律效力；三是在实施主体上，充分发挥投资者保护机构的主体作用。以CSI中小投资者服务中心等专业机构为主，在监管机构的指导和司法机关的支持下，建立了全国范围的调解网络。
据统计，截至2020年底，CSI法律服务中心共登记纠纷1.7万余件，受理纠纷1.2万余件，成功调解纠纷9000余件，投资者赔偿金额26亿元。
陆认为，证券纠纷调解在有效化解诉讼压力、保护投资者权益方面发挥了重要作用。同时需要注意的是，无论是制度完善还是推广应用，证券纠纷多元化解决还有很大的提升空间。一些基本的制度问题值得研究和解决。比如由第三方组织牵头的调解等非诉讼程序是否应该确立为法定的诉前程序？目前，多元化的证券纠纷解决方式更注重调解。证券行业如何建立仲裁机制，发挥仲裁在解决证券纠纷中的独特优势？
发挥行政监管执法的威慑与救济功能
关于如何进一步发挥行政监管在解决证券纠纷中的作用，卢指出，从国际市场的经验和我国资本市场监管的实践来看，证券监管机构在履行监管职能的过程中，可以在解决证券纠纷中发挥不可替代的作用。求和
首先，行政监管具有事前预防证券纠纷特别是群体性纠纷的威慑功能。在过去几年的资本市场监管中，特别是以注册制改革为引领的资本市场改革中，行政执法力度持续加大，对重大违法违规行为“零容忍”日益成为现实。下一步，证券监管一个非常重要的任务就是加大力度，形成合力，切实落实好近期发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。可以预见，依法严厉打击证券违法行为力度有望持续加大，资本市场重大案件频发有望进一步得到遏制，行政监管对重大证券纠纷源头的防范功能有望持续增强。
其次，行政执法对投资者的损害具有直接的救济功能。在这方面，行政监督机构进行了积极的探索，但仍有进一步发挥作用的空间和必要性。一方面，积极应用证券执法和解机制。2015年，行政监察机构启动行政执法和解试点，但和解案件仍然较少，适用范围有限。如何积极推进证券执法和解，如何激活行政罚款对受害投资者的赔偿功能，值得探索和研究。另一方面，要扩大行政主导的纠纷赔偿机制。主要是证券预付款制度。前期已审理欺诈发行领域案件3起，获赔投资者平均占比达到95%以上。该系统已被新的《证券法》确认。下一步需要总结飞行员经验，形成着陆规则，同时进一步扩大适用范围。
加强与各方合作 切实履行一线监管职能
关于上交所如何在解决证券纠纷、保护资本市场投资者方面发挥作用，卢指出，上交所是证券交易的组织者和一线监管者，是证券纠纷多元化解决机制的受益者，也是参与者和推动者。
他表示，具体来说，一是要持续参与推进证券纠纷多元化解决机制的制度创新，积极支持投资者保护机构开展调解工作，积极配合相关方建立证券仲裁机制等多元化纠纷解决机制；二是继续完善上市规则等基本自律规则，细化上市公司内部治理、关联交易信息披露、投资者关系管理等投资者保护规范；三是切实履行信息披露和证券交易一线监管职能，充分发挥交易所一线监管及时、高效、灵活的优势，及时发现和制止损害投资者权益的不当行为；四是持续提升上市公司质量，狠抓虚假陈述、违规担保、侵害上市公司利益等违规行为，加大强制退市执行力度，持续提升上市公司质量，从源头上减少侵害投资者权益的违法行为；五是把防范和化解证券纠纷贯穿始终
上海证券交易所副总经理陆：畅通中国成熟资本市场的证券纠纷解决渠道尤为重要
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市场转型中面临纠纷化解难题
鲁在讲话中指出，经过多年努力，中国资本市场的结构和生态发生了重大变化，市场秩序更加规范透明。但市场诚信和秩序仍在改善，因损害投资者利益引发的纠纷，特别是上市公司欺诈发行、虚假陈述、非法经营和各种市场操纵引发的纠纷，也具有普遍性、集体性和复杂性。能否为投资者提供畅通有效的权益救济渠道，是资本市场建设、规范和发展中面临和解决的难题。
近年来，中国资本市场以注册制改革为龙头，不断完善顶层制度设计，夯实市场法律基础，加强市场秩序综合治理。其中，着力构建证券纠纷多元化解决机制，将机制系统化，切实保护投资者合法权益，形成合力，取得突破性进展，成为提升资本市场治理能力的重要举措。
卢认为，近年来，我国市场证券纠纷多元化解决机制的系统构建，与资本市场法制建设的实践和市场发展的需要高度契合，呈现出三大特点。首先，在建设路径上，证券监管机构和司法机关是主要的制度供给主体。最高人民法院和中国证监会联合开展顶层设计，共同推进制度建设和实施。2016年，证券期货纠纷多元化解决机制试点在部分地区启动，2018年在全国推广实施；其次，在重点建设方面，相关制度创新以调解为主要形式解决证券纠纷。通过调解协议司法确认、诉讼调解对接等具体制度安排，弥补了传统调解效力的薄弱，大大增强了第三方调解的法律效力；三是在实施主体上，充分发挥投资者保护机构的主体作用。以CSI中小投资者服务中心等专业机构为主，在监管机构的指导和司法机关的支持下，建立了全国范围的调解网络。
据统计，截至2020年底，CSI法律服务中心共登记纠纷1.7万余件，受理纠纷1.2万余件，成功调解纠纷9000余件，投资者赔偿金额26亿元。
陆认为，证券纠纷调解在有效化解诉讼压力、保护投资者权益方面发挥了重要作用。同时需要注意的是，无论是制度完善还是推广应用，证券纠纷多元化解决还有很大的提升空间。一些基本的制度问题值得研究和解决。比如由第三方组织牵头的调解等非诉讼程序是否应该确立为法定的诉前程序？目前，多元化的证券纠纷解决方式更注重调解。证券行业如何建立仲裁机制，发挥仲裁在解决证券纠纷中的独特优势？
发挥行政监管执法的威慑与救济功能
关于如何进一步发挥行政监管在解决证券纠纷中的作用，卢指出，从国际市场的经验和我国资本市场监管的实践来看，证券监管机构在履行监管职能的过程中，可以在解决证券纠纷中发挥不可替代的作用。求和
首先，行政监管具有事前预防证券纠纷特别是群体性纠纷的威慑功能。在过去几年的资本市场监管中，特别是以注册制改革为引领的资本市场改革中，行政执法力度持续加大，对重大违法违规行为“零容忍”日益成为现实。下一步，证券监管一个非常重要的任务就是加大力度，形成合力，切实落实好近期发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。可以预见，依法严厉打击证券违法行为力度有望持续加大，资本市场重大案件频发有望进一步得到遏制，行政监管对重大证券纠纷源头的防范功能有望持续增强。
其次，行政执法对投资者的损害具有直接的救济功能。在这方面，行政监督机构进行了积极的探索，但仍有进一步发挥作用的空间和必要性。一方面，积极应用证券执法和解机制。2015年，行政监察机构启动行政执法和解试点，但和解案件仍然较少，适用范围有限。如何积极推进证券执法和解，如何激活行政罚款对受害投资者的赔偿功能，值得探索和研究。另一方面，要扩大行政主导的纠纷赔偿机制。主要是证券预付款制度。前期已审理欺诈发行领域案件3起，获赔投资者平均占比达到95%以上。该系统已被新的《证券法》确认。下一步需要总结飞行员经验，形成着陆规则，同时进一步扩大适用范围。
加强与各方合作 切实履行一线监管职能
关于上交所如何在解决证券纠纷、保护资本市场投资者方面发挥作用，卢指出，上交所是证券交易的组织者和一线监管者，是证券纠纷多元化解决机制的受益者，也是参与者和推动者。
他表示，具体来说，一是要持续参与推进证券纠纷多元化解决机制的制度创新，积极支持投资者保护机构开展调解工作，积极配合相关方建立证券仲裁机制等多元化纠纷解决机制；二是继续完善上市规则等基本自律规则，细化上市公司内部治理、关联交易信息披露、投资者关系管理等投资者保护规范；三是切实履行信息披露和证券交易一线监管职能，充分发挥交易所一线监管及时、高效、灵活的优势，及时发现和制止损害投资者权益的不当行为；四是持续提升上市公司质量，狠抓虚假陈述、违规担保、侵害上市公司利益等违规行为，加大强制退市执行力度，持续提升上市公司质量，从源头上减少侵害投资者权益的违法行为；五是把防范和化解证券纠纷贯穿始终
于交易所监管职能运行过程中，发挥好交易所一线监管纪律处分机制、复核机制、投资者信访接待机制在预防和化解证券纠纷中的作用。推荐文章