2020-12-28 / 2521
12月26日，按照之前的计划，央行、银保监会、证监会和外管局等监管部门对蚂蚁集团进行了联合约谈。到了12月27日，央行副行长潘功胜代表四部门以答记者问的形式披露了约谈蚂蚁集团的诸多细节。
通篇看下来，这次约谈体现出两个特点：一是动作快，二是态度鲜明。在此之前，中央经济工作会议已经定调，反垄断和防止资本无序扩张，高层态度明确、旗帜鲜明，一声号令之下，监管层以此为纲，风风火火的推进。
欲抑先扬，监管部门首先肯定了蚂蚁的创新，但强调要遵守法律法规。原话是这样说的：蚂蚁集团成立以来，在发展金融科技、提高金融服务效率和普惠性方面发挥了创新作用。作为金融科技和平台经济领域具有重大影响力的企业，蚂蚁集团必须自觉遵守国家法律法规，必须将企业发展融入到国家发展大局中，必须切实承担企业社会责任。
之前的蚂蚁究竟是怎么回事呢？在这方面，复旦大学特聘教授、重庆市原市长黄奇帆算是比较了解的，因为是他在重庆时促成了蚂蚁的诞生。当时，黄奇帆向马云提出了五个要求：第一，资本金来源必须是母集团注资，不能像P2P那样来自网民；第二，小贷公司的钱要贷给客户链，不要向无关的网民放贷款；第三，贷款资金必须按中国银监会规定的2.3倍拆借融资；第四，后续贷款资金来源可以通过合规的ABS（资产证券化）融资；第五，业务可以辐射到全国，但总部必须注册在重庆。他表示说：“马云几千亿的花呗、借呗，钱从哪里来呢？先银行贷款，再发ABS（资产证券化）。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”
所谓ABS融资，就是指以项目所属资产为基础，以项目资产所带来的预期收益作为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金。简单来说，就是蚂蚁将贷来的资金发放给用户，再拿着用户的“欠条”，也就是预期应收还款作为抵押来进行融资。
随后，监管层发布新规，ABS（资产证券化）最多只能循环5次，也发布了影响最大的两条限制，首先是资产证券化不再出表，纳入表内监管；资产证券化融资，纳入杠杆经营比例。
新规对蚂蚁小贷并不致命，因为聪明人多，办法也多。黄奇帆解释了变通的办法，将蚂蚁小微小贷公司、蚂蚁商诚小贷公司的资金从30亿提升到100亿以上，通过银行贷款依然能够获得500亿以上的资金，之后再通过最多5轮资产证券化，同样能够获得3000亿资金。
但在新规之下，蚂蚁确实也降低了资产证券化的规模。根据上交所债务信息平台数据显示，从2017年年末开始，蚂蚁ABS（资产证券化）项目的发行规模已经从300亿元下降到100亿元。
虽然规模下降，但监管层显然觉得还不够。到了今年11月2日，中国银保监会出台的网贷新规，网络小额贷款公司，非标准化融资资金的余额不得超过其净资产的1倍，标准化债权类融资余额不得超过其净资产的4倍。单笔联合贷款中，出资比例不得低于30%。这意味着蚂蚁必须降低杠杆，面临巨额的资金压力。
蚂蚁可能认为自己只是中介机构，但监管层如今认为，蚂蚁本质上就是高杠杆金融，这么发展下去，风险传导蔓延，最后肯定是不可控的。也就是说，此前在市场发展初期，允许一定程度的野蛮生长，但在今时今日，这种情况不会被容许。
而接着有一段内容，让蚂蚁未来的整改方案呼之欲出。记者问：约谈的主要内容是什么？潘功胜回答道，金融管理部门根据金融法律法规及监管要求，指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题：公司治理机制不健全；法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。
这里的语调非常不客气，直接指出了他们认为蚂蚁存在的主要问题，也就是公司治理机制缺失，藐视监管合规要求，存在监管套利行为。还有垄断、排斥其他竞争者等行为。
潘功胜表示，金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的整改要求。这代表着蚂蚁要尽快递交整改时间表，并且落实到行动上，这关系到他们的存亡。而接下来，蚂蚁跟监管部门的对接肯定不是一次、两次，而是几十次、上百次。
监管层态度很明确：如果想成为金融控股公司，可以，但要按照监管规定来，资本和交易跟其他金融机构一模一样，这一来，大互联网的平台优势大大降低。
这篇通稿里面，有四个字，监管套利。原先的模式，可以被视作在互联网金融初发期、监管真空期的监管套利模式。改变监管套利模式，蚂蚁原先主要的盈利模式要被连根拔起。
12月27日午间，蚂蚁集团微信公众号发布公告表示，12月26日，蚂蚁集团接受了金融管理部门的约谈。蚂蚁集团会在金融管理部门的指导下，成立整改工作组，全面落实约谈要求，规范金融业务的经营和发展。
从根本上来说，这次蚂蚁就算能够上市，估值也完全不可同日而语。因为，原先的那只蚂蚁，已经不复存在了。
蚂蚁这么一折腾，对银行来说多少是个利好。前段时间蚂蚁等互联网平台，下架了银行存款业务，对银行降低负债成本多少有点作用，监管也有降成本这个导向。资产端这块，随着蚂蚁放贷的收紧，留给银行的空间也相对大了点。
当然，能不能补上蚂蚁让出来的空档，还得看各家银行自己的本事，如果还是按此前高高在上的尿性，估计也难。
央行宣布将对蚂蚁集团进行大整改，蚂蚁集团的“老路子”或许已经走到了尽头
2020-12-28 / 2521
12月26日，按照之前的计划，央行、银保监会、证监会和外管局等监管部门对蚂蚁集团进行了联合约谈。到了12月27日，央行副行长潘功胜代表四部门以答记者问的形式披露了约谈蚂蚁集团的诸多细节。
通篇看下来，这次约谈体现出两个特点：一是动作快，二是态度鲜明。在此之前，中央经济工作会议已经定调，反垄断和防止资本无序扩张，高层态度明确、旗帜鲜明，一声号令之下，监管层以此为纲，风风火火的推进。
欲抑先扬，监管部门首先肯定了蚂蚁的创新，但强调要遵守法律法规。原话是这样说的：蚂蚁集团成立以来，在发展金融科技、提高金融服务效率和普惠性方面发挥了创新作用。作为金融科技和平台经济领域具有重大影响力的企业，蚂蚁集团必须自觉遵守国家法律法规，必须将企业发展融入到国家发展大局中，必须切实承担企业社会责任。
之前的蚂蚁究竟是怎么回事呢？在这方面，复旦大学特聘教授、重庆市原市长黄奇帆算是比较了解的，因为是他在重庆时促成了蚂蚁的诞生。当时，黄奇帆向马云提出了五个要求：第一，资本金来源必须是母集团注资，不能像P2P那样来自网民；第二，小贷公司的钱要贷给客户链，不要向无关的网民放贷款；第三，贷款资金必须按中国银监会规定的2.3倍拆借融资；第四，后续贷款资金来源可以通过合规的ABS（资产证券化）融资；第五，业务可以辐射到全国，但总部必须注册在重庆。他表示说：“马云几千亿的花呗、借呗，钱从哪里来呢？先银行贷款，再发ABS（资产证券化）。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”
所谓ABS融资，就是指以项目所属资产为基础，以项目资产所带来的预期收益作为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金。简单来说，就是蚂蚁将贷来的资金发放给用户，再拿着用户的“欠条”，也就是预期应收还款作为抵押来进行融资。
随后，监管层发布新规，ABS（资产证券化）最多只能循环5次，也发布了影响最大的两条限制，首先是资产证券化不再出表，纳入表内监管；资产证券化融资，纳入杠杆经营比例。
新规对蚂蚁小贷并不致命，因为聪明人多，办法也多。黄奇帆解释了变通的办法，将蚂蚁小微小贷公司、蚂蚁商诚小贷公司的资金从30亿提升到100亿以上，通过银行贷款依然能够获得500亿以上的资金，之后再通过最多5轮资产证券化，同样能够获得3000亿资金。
但在新规之下，蚂蚁确实也降低了资产证券化的规模。根据上交所债务信息平台数据显示，从2017年年末开始，蚂蚁ABS（资产证券化）项目的发行规模已经从300亿元下降到100亿元。
虽然规模下降，但监管层显然觉得还不够。到了今年11月2日，中国银保监会出台的网贷新规，网络小额贷款公司，非标准化融资资金的余额不得超过其净资产的1倍，标准化债权类融资余额不得超过其净资产的4倍。单笔联合贷款中，出资比例不得低于30%。这意味着蚂蚁必须降低杠杆，面临巨额的资金压力。
蚂蚁可能认为自己只是中介机构，但监管层如今认为，蚂蚁本质上就是高杠杆金融，这么发展下去，风险传导蔓延，最后肯定是不可控的。也就是说，此前在市场发展初期，允许一定程度的野蛮生长，但在今时今日，这种情况不会被容许。
而接着有一段内容，让蚂蚁未来的整改方案呼之欲出。记者问：约谈的主要内容是什么？潘功胜回答道，金融管理部门根据金融法律法规及监管要求，指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题：公司治理机制不健全；法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。
这里的语调非常不客气，直接指出了他们认为蚂蚁存在的主要问题，也就是公司治理机制缺失，藐视监管合规要求，存在监管套利行为。还有垄断、排斥其他竞争者等行为。
潘功胜表示，金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的整改要求。这代表着蚂蚁要尽快递交整改时间表，并且落实到行动上，这关系到他们的存亡。而接下来，蚂蚁跟监管部门的对接肯定不是一次、两次，而是几十次、上百次。
监管层态度很明确：如果想成为金融控股公司，可以，但要按照监管规定来，资本和交易跟其他金融机构一模一样，这一来，大互联网的平台优势大大降低。
这篇通稿里面，有四个字，监管套利。原先的模式，可以被视作在互联网金融初发期、监管真空期的监管套利模式。改变监管套利模式，蚂蚁原先主要的盈利模式要被连根拔起。
12月27日午间，蚂蚁集团微信公众号发布公告表示，12月26日，蚂蚁集团接受了金融管理部门的约谈。蚂蚁集团会在金融管理部门的指导下，成立整改工作组，全面落实约谈要求，规范金融业务的经营和发展。
从根本上来说，这次蚂蚁就算能够上市，估值也完全不可同日而语。因为，原先的那只蚂蚁，已经不复存在了。
蚂蚁这么一折腾，对银行来说多少是个利好。前段时间蚂蚁等互联网平台，下架了银行存款业务，对银行降低负债成本多少有点作用，监管也有降成本这个导向。资产端这块，随着蚂蚁放贷的收紧，留给银行的空间也相对大了点。
当然，能不能补上蚂蚁让出来的空档，还得看各家银行自己的本事，如果还是按此前高高在上的尿性，估计也难。
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